消费、产业、银行“微互动”：降息背后的新常态经济学
银行让利：降息提供更多投资消费空间贷款利率下降，房奴们明年起房供少了，理财产品收益率降了，股民或将迎来资本市场结构性高企。“当初跟银行磨了半个月，九五折利率就是谈不下来，现在央行降息相当于一下拿到了九四折。”今年３月购买了首套住房的南京市民李静商贷６０万元，利率需要明年才能调整到位，她要按调整前的贷款利率支付９个月的月供，比利率调整后要多付约１３００元。“如果等到降息再买房，省下的月供可以买一部手机，或逛两次百货商店，或请三拨朋友吃饭……”李静觉得如果降息来得更早一些，她可以有更多消费选择。然而，对于普通居民而言，选择消费还是储蓄更多仍取决于银行。降息可能让更多消费者出现在商场里，同时增加的还有信用卡办卡点。某银行江苏分行信用卡中心的一名客户经理告诉，利率降低让银行倾向于加强信用卡使用推广、降低信用卡分期手续费、提高信用卡授信额度，分期买车、买大家电的人有望增多。“五年期储蓄存款利率５．４％”，２２日，南京银行将存款利率一浮到顶。２３日，该银行不少营业点门口就排满了转存的市民。南京银行一名理财经理表示，非对称性降息，让银行根据自身战略提供多样化的存款产品，其实是为了满足消费者的多元需求。南京财经大学校长刘志彪教授指出，下调存款利率的同时，相应地扩大利率浮动幅度，可以让市场在利率决定中发挥更大的调节作用。同时，贷款基准利率下调幅度大于存款，体现了引导资金利率下行的意图，金融市场受益，但是银行利润空间被压缩，迫使银行向实体经济和消费者让利。货币*策的撬动效应，让更多业内人士看到了降息背后的“新常态”意味——中国的“微调控”更加注重“消费经济学”。当内需成为中国经济新常态的拉动力，关注消费端，增加消费者的议价能力，让生产适应消费才能盘活更多经济存量，实现经济结构转型。调整结构：企业要把好*策用在刀刃上“今年我们就有１个多亿的新增投资，建设数字化工厂，降息的‘及时雨’可谓正当其时。”常州市武进五洋纺织机械有限公司董事长王敏其说，企业融资成本压力很大，此轮降息将有助于健康的企业获得更好发展，也有助于增强企业在国际上的竞争力。也有企业家认为，对于不少中小企业来说，融资难与融资贵并存，此次降息传递出积极的信号，但在经济下行大趋势下，降息难以直接拉动企业资金需求，另一方面，中小企业融资难问题不能破解，融资成本下降就难以发挥直接作用。“中小企业融资渠道多元化，甚至大部分并非来自银行贷款，经过层层传导，是否能转化为降低企业运行成本的动力，还有待观察。”另一家江苏中小企业负责人说。“总体来说是利好消息，给企业更多发展信心。对于我们这种总体处于优质状态的中型企业来说，好处是可以看得见的。”江苏江扬集团有限公司副董事长孔志达说，此次降息对于优质、健康、块头大的企业来说，虽然计算下来降低的成本并不算多，但更重要的是一种“势能”，表明中央对于经济下行的关注以及可能采取多种措施稳增长的努力方向。“微刺激”才是新常态，希望*府采取强刺激措施已经不现实，企业需要把*策利好用在刀刃上。这是孔志达等企业家从这轮降息中读出的信息。他们认为，*策大的方向还是结构调整、转型升级，今后的企业发展应该更依靠内生动力和产业整合。稳定增长：“微互动”要变成良性互动在一部分人眼中，降息也带来了加剧经济系统风险的担忧。著名经济学家吴敬琏在降息后向人们澄清误解，他呼吁人们要有“平常心”——降息不是货币*策转向，不是“*药”，而是稳定新常态的“解药”。“大量注入货币，大量进行投资，而回报很差，就使得宏观经济状况越来越脆弱。”吴敬琏在２２日举行的一次论坛上指出，地方*府和企业的负债率增长近年来正在加速，用老办法无法解决蕴含的系统性风险。“当前经济下行压力较大，正在承受着结构调整带来的痛苦，适度的降息有助于实现经济的稳定增长。”江苏省社会科学院研究员田伯平持有同样的观点。他认为，此次不对称降息，*府希望通过缩小银行利差，将更多资金引向实体经济。这轮降息其实是迫使银行向消费者和企业让利。南京审计学院金融学院教授汪祖杰分析认为，当前货币投放量减少，银行新增信贷也在减少，中小企业、小微企业融资难，而个人消费也因为高利率而受到影响。非对称降息其实是打破消费者、企业、银行之间的旧关联，让他们之间形成新的互动。２３日，尽管是周末，多家银行已经将存款利率提升到基准利率的１．２倍，银行之间的竞争已经开始，业内人士认为，如何让银行将钱投向企业还需要理顺机制。业内人士认为，既要把钱用在刀刃上，又不能造成投资浪费，这次降息延续了“微刺激”的理念。但接下来更值得关注的是，如何让消费者、企业、银行之间的“微互动”持续发酵为良性互动，形成新常态下的新动力。